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拼多多再融資10億美元 補貼戰能否撼動阿里與京東?

  愈演愈烈的可轉債融資,正在互聯網圈上演。

  繼愛奇藝、樂信之后,拼多多也加入了融資行列。9月24日凌晨,拼多多(NASDAQ:PDD)宣布,擬發行8.75億美元可轉換優先債券。債券初始認購者有權在13天內額外認購1.25億美元。據此推測,拼多多此次發行的規模最終將在10億美元左右。

  高盛、美林、巴克萊、瑞銀為此次發行進行了聯合承銷。Dealogic數據顯示,2019年第一季度,亞洲科技公司在全球發行的可轉換債券規模達到了230億美元,為歷史最高水平。

  值得注意的是,拼多多近日的股價已經逼近上市以來最高點。為何在此時融資?拼多多在公告中的表述是,“計劃將本次發行所得款項凈額,用于加強和開拓公司業務運營、研發投入、繼續投資和開發科技基礎設施、用作運營資本,以及其他一般公司用途”。

  這其中,并不排除將持續加大補貼,以爭奪現有的市場份額,尤其是在電子產品、電器等標品領域,價格戰成為拉動用戶的重要手段。但是,在阿里巴巴和京東兩大巨頭的壓力下,對于年輕的拼多多來說,如何為商家帶來持續沉淀的價值?如何在低價之外留住用戶?依然是一場持久的戰斗。

  百億補貼挑戰京東?

  “拼多多買蘋果11手機,最高減了900元。”

  21世紀經濟報道記者在微博、小紅書等社交平臺上,發現用戶的購物分享比比皆是。不難看出,拼多多正在向成熟的3C電商板塊發動最難的攻堅戰。追求銷量的蘋果與全力提高平臺品牌形象的拼多多,就這么走到了一起。

  今年9月20日,在蘋果新產品發售后,拼多多再度啟動了全網最大力度的補貼計劃,針對新款手機予以了500元-900元之間的補貼優惠。官方數據顯示,iPhone11銷量年同比增長了20倍,其他升級版產品的同期增長量為12倍。

  而京東官方稱,iPhone 11系列預售量同比去年增長480%,9月20日首發的成交額同比增長200%。增長率懸殊的背后,拼多多砸出的補貼成為拉動銷量的核心因素??梢哉f,拼多多正在用昔日對手最熟悉的補貼方法,進行一場有針對性的狙擊。

  未來,補貼大戰還將持續下去。拼多多披露的信息顯示,本次可轉債券發行為無抵押模式,債券將于2024年10月到期。同時,拼多多還具有“發行人贖回權”,即自2022年10月1日起,如拼多多在連續30個交易日期間的任何至少20個交易日中,股價均達到可轉債有效轉股價的至少130%,則拼多多方面可以現金的方式,贖回全部或部分本次發行的可轉債。

  一名金融行業人士在接受21世紀經濟報道記者采訪時認為,當這一條款被觸發時,公司選擇按原價贖回可轉債,而股價已經漲了130%。如果投資人看好的話,可以將債務轉換為股權。

  券商研報顯示,拼多多銷售費用分為三部分,商品補貼、效果廣告、品牌廣告。2019年,該公司營銷費用大約在220億元至250億元之間,和2018年相比,并沒有減少投入的跡象。該公司2019年第二季度財報顯示,其目前擁有4.832億的活躍用戶,約為阿里巴巴平臺用戶數的72%。從活躍買家數量來看,拼多多早在2018年Q2便已超過京東。

  但是,在對于品牌的吸引力和賦能上,拼多多還需要建立自己的完整系統。

  農村物流或成突破口

  除了在標準品類上通過補貼來搶奪份額,將農貨從田間地頭賣給城市消費人群,是拼多多一貫的策略。

  “農貨上行工程,是基于需求側,推動流通側和供給側變革的全新體系。通過分布式AI技術和商品流模式,我們短時間內聚集海量需求,再迅速消化掉大批量的當季農產品。”拼多多內部人士對21世紀經濟報道記者解釋稱。

  公開數據顯示,2018年拼多多平臺農(副)產品訂單總額為653億元。該公司預計,2019年平臺農(副)產品的上行規模將超過1200億元。今年以來,拼多多以“多多農園”扶貧項目為主要抓手,同時打通當地農產品的產銷鏈條。目前,該項目已經陸續落地云南怒江州、保山、文山、臨滄等地區。

  不僅是在銷售端與阿里巴巴、京東等平臺競爭,拼多多在向產業鏈下沉的同時,還與雀巢、星巴克等品牌成為了對手。云南熱帶經濟作物研究所數據顯示,拼多多收購咖啡生豆為每噸0.96萬元,是海外咖啡巨頭收購0.28萬元的3.4倍。

  “保山市的咖啡品牌商,在與電商合作后,能形成自己的品牌,從而提高溢價。這與以往只是提供原材料的模式截然不同。我們也希望電商在提高本地咖啡的銷量時,還能從銷售端反向倒逼咖啡產業,促使我們云南的咖啡種植業形成標準。”保山市委宣傳部副部長楊杰坤接受21世紀經濟報道記者采訪時表示。

  農村市場還存在著巨大的空間。一位保山咖啡生產商告訴21世紀經濟報道記者,云南潞江2018年網絡零售總銷售額達7000萬元,平均保持著每年3%的增長率,但網絡零售額占全渠道總銷售額尚不足20%。

  而同時瞄準農村市場的還有聚劃算。今年7月,阿里巴巴宣布,將集中力量幫助甘肅打造包括永昌貝貝南瓜在內的10大“甘味”特色農產品,劍指千億級規模。

  但是農村電商市場目前仍然面臨標準難以統一、物流效率低下的痛點??梢灶A測,這一輪發債之后,拼多多的著重投入點仍然聚焦在農村市場。前述拼多多內部人士透露,未來的改造依然按照平臺化的思路,從物流領域著手。

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